美聯儲7月貨幣政策會議召開的日子日益臨近，市場對于美聯儲貨幣政策調整路徑仍是猜測不斷。總體而言，盡管美國6月經濟數據有所好轉，但目前市場仍普遍預期美聯儲將在即將到來的貨幣政策會議上宣布降息，美聯儲主席鮑威爾近期的表態也進一步夯實了7月降息的可能性。然而，市場對于美聯儲將降息25個基點還是50個基點仍存在分歧，而之后美聯儲貨幣政策將走向何方，更將主導美元未來的走勢。

從目前的情況看，美元正承受著顯著的下行壓力。紐約聯儲行長威廉姆斯日前表示，在面對經濟不佳的狀況時，政策決策者需要迅速地采取行動。芝加哥聯儲行長埃文斯在接受采訪時表示，美國經濟面臨的不確定性正在上升，并且通脹率水平持續低于美聯儲設定的2%的目標。因此，埃文斯認為，美聯儲有必要采取行動推升通脹率水平。另外，美聯儲副主席克拉里達表示，并不希望等到經濟數據變差時才采取行動。而圣路易斯聯儲行長布拉德則稱，降息或將有助于緩解貿易不確定性帶來的沖擊。

以上美聯儲官員密集的發言，都傳遞出了一個共同的信號：美聯儲需要降息以支撐經濟。這與鮑威爾此前的一系列講話內容相符。鮑威爾強調，美聯儲正在密切監控美國經濟增長的下行風險，并且將采取適當的行動維持經濟擴張。

當前，全球經濟和貿易增長前景面臨的不確定性有所增加，通脹率始終不及目標也一直是美聯儲的心頭之患。在此背景下，美聯儲選擇降息以應對挑戰也是適時之舉。不過，對于美元來說，美聯儲實施寬松的貨幣政策將在一定程度上打壓其表現。渣打銀行財富管理表示，在近期（3個月）和中期（12個月）看跌美元，這主要是由于趨向美國利率預期降低的急劇轉變和大幅下降的美國債券收益率，已開始削弱美元強勁的走勢。與此同時，全球央行外匯儲備逐步多元化以及美國雙赤字問題更加受關注，未來數月美元可能轉而走低。

然而，值得注意的是，近期公布的數據顯示，美國經濟的增長勢頭并未嚴重受挫。美聯儲最新公布的經濟褐皮書顯示，美國整體經濟依然以溫和的速度增長，其中，零售商品銷售額出現小幅增長。另外，數據顯示，美國6月零售銷售和工廠產出數據好于預期，7月13日當周，初請失業金人數增加21.6萬人，仍維持在歷史低位水平附近。而美國7月費城聯儲制造業指數也創出10年來的最大漲幅，在一定程度上緩解了市場對于制造業萎縮的擔憂。

因此，即便美聯儲選擇7月降息，但這并不意味著美聯儲將徹底打開降息通道。若美國經濟指標持續向好，全球經濟不確定性風險出現下降，美聯儲的“鴿”派態度或將有所緩和，美元也可能將因此走高。“現在的問題是，美聯儲7月是否會將基準政策利率下調50個基點，然后在2019年余下時間保持按兵不動，還是選擇年內多次降息。”FXTM富拓市場分析師陳忠漢分析認為，如果外部風險進一步趨于下行，美國通脹保持溫和，那么美聯儲很可能會堅持其寬松傾向，進而將限制美元的漲勢。

值得注意的是，盡管美元的表現很大程度上受到美聯儲貨幣政策變化的影響，但并非完全可以由美聯儲所控制。

2018年，美聯儲4次加息，為美元上行提供了強勁的推動力，并且致使美國總統特朗普多次批評，稱美元太強損害了美國的經濟。行至2019年，隨著美聯儲的“鴿”派態度愈發顯著，美元也開始顯露出疲態。

然而，美聯儲并非是全球唯一采取寬松貨幣政策的央行，包括澳大利亞以及韓國在內的多家央行甚至已經先行一步實施了降息。此外，市場預計歐洲央行也將很快降息。這也就意味著，雖然預計美聯儲即將降息，但其他主要經濟體也進一步下調了利率水平，這或將導致美國的利率水平保持相對強勢，并且可能為美元提供支撐和上行動力。

由此可見，美元走勢未來將受到更多因素的相互影響，前景或將變得更加復雜。但無論如何，美聯儲的貨幣政策走向至少將在短期內成為美元的主導因素。