國家郵政局黨組近日召開會議，研究確定2016年10項重點工作。其中提出，打造“快遞航母”：出臺支持企業兼并重組、加快形成若干家具有國際競爭力的大型骨干快遞企業的工作方案，推動重點快遞企業改制上市。

行業分析

中信證券統計顯示，2015 年國內快遞業務量達206.5 億件(同比+47.9%)，快遞業務收入2760 億元(同比+34.9%)；快遞量連續兩年突破百億件，且在較高基數下11 月峰值業務量增速仍同比提高7pcts 至58%，顯示行業仍處高景氣階段；國家郵政局預計2016年快遞業務量將達275 億件(同比+34%)。

2010-2015 年快遞業務量/電商網購額增速基本趨同，CAGR 分別為55%/52%；近兩年快遞量增速超越網購額增長、且差距逐漸拉大(2015 年同比增速分別為48%/36%)。雖然電商網購額增速呈現下降趨勢，但快遞量仍保持較高增速，我們判斷隨著全國快遞網絡的逐步完善(主流快遞公司覆蓋率達95%以上，縣、鄉一級的覆蓋率也超過70%)，快遞將不僅限于滿足電商網購需求，個人寄件和物流小件化趨勢仍將驅動未來幾年快遞行業保持高速增長。

國家郵政局預測2016 年快遞業務量將達275 億件，相當于每天需要處理超過7500 個快遞包裹，對快遞企業承接能力和服務質量帶來巨大考驗，要想在競爭日益激烈的中國快遞市場中站穩腳跟甚至脫穎而出，必須投入大量資金于運輸能力、信息化建設等核心競爭力上，融資能力成為決定民營快遞企業成敗的關鍵要素，轉向資本市場或將成為中國快遞企業解決資金瓶頸的較好出路。

個股解讀

艾迪西(借殼申通快遞)：公司業務量在快遞公司中常年居首位，僅在14 年被圓通趕超，主要原因也在于圓通與阿里合作，因此申通此次上市志在必得，亦是維持自身低位之舉。據國家郵政局公布的數據顯示，2014 年，以快遞業務量為基層，各快遞公司排名為：申通快遞、圓通速遞、中通快遞、順豐速運、韻達快遞、郵政速遞、百世匯通、京東快遞、天天快遞。14 年公司收入預計已超百億，凈利潤在7-8 億左右，凈利率水平與海外公司基本持平。